点石策略以太坊研究团队提出新提案拟随质押率上升逐步削减发行量

　　以太坊研究人员与开发者近日联合提交EIP-8361草案，提议随着网络质押比例的上升，逐步销毁更多验证者奖励。当质押量达到约6025万枚ETH（约占总供应量50%）时，销毁比例将升至100%，推动网络净发行量归零。该机制旨在通过限制现有持有者的进一步稀释，强化ETH的长期稀缺性与估值逻辑。

　　根据提案设计，在每个时段结束时，验证者奖励中的一部分将被永久销毁而非支付，销毁比例随质押量逼近饱和点线性上升至100%。验证者仍可通过构建区块获得全部交易费用及小费收入，仅新铸造的ETH部分被销毁。销毁机制将在升级上线后约六个月开始分阶段实施，全程历时约18个月，给予市场约两年调整期。

　　目前以太坊质押量约为4100万枚ETH，占总供应量近34%。另有约250万枚ETH在排队等待激活，排队时长超过六周，且无退出队列。提案作者指出，若维持现状，预计到2028年1月质押量将突破7000万枚ETH。一旦超过特定阈值，更多质押反而降低网络安全，因为ETH将集中由交易所和质押服务商持有，而个人小型验证者被逐步挤出。

　　该提案已在社区引发广泛分歧。Aave Labs首席执行官表示，质押收益趋零将使ETH借贷策略基本丧失可行性，大量在Aave上借入的ETH被用于购买更多质押ETH，该套利模式仅在质押收益率高于贷款成本时有效。流动性质押协议ether.fi创始人则批评提案发布仅48小时便征求意见，质疑其为“影响整个DeFi领域的重大网络经济变革”，并警告此举将淘汰缺乏资助的独立质押者，使质押集中于“零资本成本的大型中心化实体”，可能导致排名前十的DeFi协议中七家面临资本外逃。该创始人更直指提案将遏制新增ETH质押，可能推动数百亿美元ETH回流流通市场。

　　该提案能否纳入计划于2026年下半年实施的Hegotá网络升级仍存重大不确定性。EIP-8361在8月6日纳入截止日期前几天才提交，仅附约300行草稿实现代码，且在验证者和质押者群体中缺乏共识。提案作者承认，每延迟一个月，质押比例将再攀升约1.5个百分点。分析人士认为，该组合因素使得提案更可能错过Hegotá升级而延后至后续分叉。